在令人失望的劳动力市场数据公布后，黄金价格正在试探一个关键的短期重要水平，而制造业活动疲软进一步支撑了黄金的上涨势头。供应管理协会（ISM）周二宣布，其7月份制造业采购经理人指数（PMI）降至48，低于6月份的49。这一总体数据比预期更差，此前市场普遍预测该指数将升至49.5。
供应管理协会制造业商业调查委员会、工商管理硕士苏珊·斯彭斯（SusanSpence）表示，这一令人失望的数据表明整体经济活动正在走弱。
斯彭斯称：“从制造业经济来看，该行业国内生产总值（GDP）的79%在7月份出现萎缩，高于6月份的46%。值得注意的是，GDP的31%正在大幅萎缩（综合采购经理人指数降至45%或更低），高于6月份的25%。制造业中采购经理人指数等于或低于45%的行业GDP占比是衡量整体制造业疲软程度的一个良好指标。在六大制造业行业中，7月份没有一个行业出现增长，而6月份有四个行业增长。”
黄金市场对制造业数据并未立即产生太多反应，因为投资者仍在消化最新的劳动力市场数据。不过，一些分析师指出，随着制造业部门继续失去动力，黄金仍然是一种有吸引力的避险资产。wetrade众汇官网高级市场分析师亚伦·希尔（AaronHill）表示：“这一较为疲软的数据加剧了人们对经济放缓的担忧，进一步打压了美元，因为它表明美国经济的一个关键驱动力持续疲软。对黄金而言，采购经理人指数不佳增强了其吸引力，随着不确定性加剧，投资者纷纷涌向避险资产，这可能会推动黄金需求上升。”
截至周六北京时间00:27，现货金上涨1.8%，报每盎司3341.14美元，涨幅1.56%，触及7月25日以来最高水平。本周迄今，金价累计上涨0.4%。美黄金货上涨1.6%，至3403美元。
道明大宗商品策略主管巴特?梅莱克表示：“就业数据低于预期，但略高于市场最低预测。这增加了美联储在今年晚些时候降息的可能性。”黄金作为无收益资产，在低利率环境中通常表现优异。
劳工劳工统计局报告显示，7月份非农就业岗位仅增加73,000个，远低于市场预期的11万个，且6月份数据下修至仅增加14,000个，显示就业增长显著放缓。失业率升至4.2%，表明劳动力市场正在降温。
根据CME的FedWatch工具，市场参与者目前预计美联储将在年底前降息两次，从9月开始。
本周早些时候，美联储维持利率在4.25%-4.50%不变，鲍威尔表示，现在判断9月是否降息还为时过早，需关注通胀和就业数据。
梅莱克还表示：“我们面临关税和工资带来的通胀压力，但就业数据令人失望。在这种情况下，若美联储降息，将对黄金产生实质性利好。”
贸易方面，等数十个贸易伙伴的出口产品加征新一轮关税，导致全球市场暴跌，各正努力通过谈判达成更有利协议。经济和地缘动荡时期，避险黄金需求旺盛。
2025年迄今，金价已上涨超400美元，4月3日创下3,167.57美元的历史新高，受避险需求和央行购买推动。
疲软的就业数据还导致美元兑主要货币下跌，进一步支撑金价，因美元走弱使黄金对持有其他货币的投资者更具吸引力。